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Pourquoi le marché de la cryptomonnaie est-il si volatil?

Pourquoi le marché de la cryptomonnaie est-il si volatil?

L'année dernière a été la moins volatile dans l'histoire du marché boursier des décennies. Les traders qui ont historiquement profité des fluctuations de prix ont confié leurs travaux à des algorithmes de trading haute fréquence gérés par des ordinateurs agissant à la milliseconde. À Wall Street, les humains sont une marchandise remplacée par des machines, et pourtant quatre années de volatilité sur le marché boursier peuvent être couvertes dans un mois de mouvements de prix sur les marchés de crypto-monnaie.

Les investisseurs vétérans cryptomonnaie savent que c'est un fait, mais exactement pourquoi cette classe d'actifs est-elle plus volatile que tout autre actif liquide sur le marché?

1. Aucune valeur intrinsèque

Malgré les évaluations de taille d'entreprise, les crypto-monnaies ne vendent pas un produit, ne génèrent pas de revenus ou emploient des milliers de personnes. En général, ils ne rapportent pas de dividendes, et juste une infime partie de la valeur totale de la monnaie va dans l'évolution. Pour cette raison, il est difficile à évaluer. Comment savons-nous s'il est suracheté ou survendu? Quand est-ce un bon rapport qualité-prix ou trop cher? Sans fondements pour baser cette information sur, nous ne pouvons compter que sur le sentiment du marché, souvent dicté par les médias qui font de l'argent sur le nombre de téléspectateurs.

2. Absence de surveillance réglementaire

La crypto-monnaie est un phénomène mondial et, alors que les gouvernements répriment le secteur, la réglementation en est encore à ses débuts. Cette réglementation limitée permet de les manipulations de marché ce qui, à son tour, introduit de la volatilité et décourage l'investissement institutionnel, étant donné qu'un fonds important n'a aucune garantie que son capital est vraiment sûr ou du moins protégé contre de tels mauvais acteurs.

3. Manque de capital institutionnel

S'il est indéniable que des sociétés de capital-risque assez impressionnantes, des fonds spéculatifs et des particuliers fortunés sont à la fois partisans et investisseurs de la crypto, la majeure partie du capital institutionnel est toujours à l'écart. Au moment d'écrire ces lignes, nous avons impulsion limitée sur un crypto ETF ou un fonds commun de placement. La plupart des chefs de services bancaires admettent qu'il y a une certaine validité dans l'espace, mais ils n'ont pas encore engagé de capitaux importants ou de participation publique. Le capital institutionnel se présente sous diverses formes, comme un grand bureau de négociation qui a le potentiel d'introduire de l'efficience et de réduire la volatilité du marché, ou un achat de fonds communs de placement pour le compte de leurs investisseurs à long terme.

4. Livres de commande mince

Les investisseurs en crypto apprennent à ne jamais garder les pièces en bourse, ce qui peut être piraté. En conséquence, la majeure partie de l'offre échangeable ne figure pas dans un carnet d'ordres de change, mais dans des portefeuilles hors bourse. En revanche, presque toutes les actions négociables d'une société cotée en bourse sont négociées sur une même bourse. Un ordre important sur le marché peut gruger un carnet d’ordres d’échange en cours de route, ce qui provoque un «glissement». Nous en avons vu un exemple exagéré dans GDAX Ether flash crash, mais des versions moins extrêmes de cela se produisent sur une base quotidienne. En raison de la capacité des grands négociants à faire bouger le marché dans les deux sens et à recourir à des tactiques pour les encourager, la volatilité augmente.

5. À long terme par rapport à court terme

Si vous investissez dans quelque chose que vous ne comptez pas retirer avant d'avoir 60 ans, alors vous êtes probablement moins préoccupé par ses mouvements de prix quotidiens ou même annuels, donc vous êtes moins susceptible de l'échanger. Les cryptomonnaies, pour la plupart, ne peuvent être achetées dans des comptes de retraite et sont généralement inaccessibles aux courtiers et aux conseillers financiers, de sorte que tout un écosystème d'investisseurs est exclu. Cela nous laisse avec des adopteurs précoces qui sont à l'aise avec l'obstacle de la technologie des portefeuilles, et des plates-formes de négociation basées sur le Web, les mêmes qui rafraîchissent Blockfolio toutes les minutes 10, se fendant les uns les autres lorsque les pièces de monnaie panique quand le prix baisse. Ce sont les mêmes types de personnes qui n'ont pas la discipline pour simplement acheter et détenir à long terme, et donc contribuer à la vente de panique ou aux achats FOMO.

6. La mentalité de troupeau

Crypto est en grande partie un phénomène de millénaires, qui se méfient du gouvernement, sont des adopteurs précoces dans la technologie, et ont été principalement évités par les gains d'investissement gagnés au cours de la dernière décennie de la hausse des prix de l'immobilier et des marchés boursiers. Mais la plupart des membres de la génération Y n'ont pas l'expérience d'investissement à long terme de leurs homologues générationnels plus matures. Ils ont également tendance à avoir moins de revenus disponibles en raison d'une économie de l'emploi historiquement pauvre et moins de temps sur le marché du travail. Cette combinaison de facteurs aboutit à un certain nombre de choses; un appétit pour le risque dans l'espoir d'obtenir une manne d'argent et d'utiliser une plus grande part du capital qu'ils ont à investir dans des instruments risqués, y compris l'achat de ces investissements à crédit. Quand le marché s'effondre, c'est de l'argent qu'ils ne peuvent littéralement pas se permettre de perdre, alors ils vont tomber au premier signe d'ennuis. Comme il s'agit d'un comportement réactionnaire, ils perdront généralement de l'argent avant de quitter le marché. Lorsque le marché commence à exploser, ils vont acheter avec l'argent qu'ils n'ont pas. En tant que groupe, cela semble être coordonné en masse, mais ce ne sont que les motivations de nombreuses entités individuelles qui se propagent dans une mentalité de troupeau. Si vous associez ce comportement aux fluctuations causées par les grosses «baleines» dans un marché peu négocié, vous avez un effet synergique.

Quand la volatilité diminuera

Au fil du temps, on peut s'attendre à plus de réglementation, une plus grande diversité d’investisseurs et une vision plus mature du marché de la cryptographie. Nous pouvons également nous attendre à une valeur d’utilité supérieure, car les marchands trouvent des moyens plus accessibles d’accepter la crypto-monnaie, et la technologie derrière les transactions améliore également. Bien que la volatilité puisse diminuer, nous pouvons également nous attendre à une augmentation graduelle mais régulière de la valeur du marché de la cryptomonnaie dans son ensemble. Tout comme le marché boursier a cédé la place aux détenteurs à long terme, les marchés de la crypto-monnaie le seront également. À tout le moins, il semble que ce soit quelque chose qui sera là pour le long terme.

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